Últimas predicciones sobre los tipos de interés – Abril 2011

ACTUALIZADA 07/07/2011-La última predicción de la tasa de interés (julio) se puede encontrar aquí.

¿Qué sigue para las tasas de interés?

¿Qué ha pasado desde la predicción de la tasa de interés del mes pasado?

La respuesta corta es mucho:

  • Los tipos se mantuvieron en el 0,5% – el mes pasado el Comité de Política Monetaria del Banco de Inglaterra (MPC), que son los que deciden el tipo de interés básico del Reino Unido, votó una vez más para mantener el tipo de interés básico en el 0,5%, por 24 meses consecutivos.
  • Apoyo sin cambios para un aumento de la tasa – por segunda vez 3 miembros del MPC votaron por un aumento de la tasa. Esta posición no se ha modificado con respecto al mes anterior. Así que mientras que hay apoyo para un aumento de la tasa entre los miembros del MPC no está aumentando por el momento
  • La inflación está empeorando – La medida de la inflación de febrero (llamada IPC) fue del 4,4%, que fue más de lo esperado. La alta inflación podría descarrilar una recuperación económica. Para combatir la inflación los tipos de interés suelen aumentar.
  • El precio del petróleo y por lo tanto la gasolina se ha disparado – los levantamientos en el rico Oriente Medio han visto como el precio del petróleo se ha disparado hasta la marca de los 120 dólares por barril, niveles no vistos en los últimos 2 años y medio de 2008. No es de extrañar que el precio de la gasolina en los surtidores haya superado los 135 peniques por litro – a pesar de que George Osborne redujo 1 penique por litro del impuesto sobre el combustible en el presupuesto. Esto está impulsando la inflación y los precios a corto plazo (ya que los costos de entrega se transfieren a los consumidores). Muchos analistas afirman que esta es una razón más para subir los tipos de interés. BUTI no está de acuerdo (ver más adelante)
  • La economía se está contrayendo más de lo que pensábamos – el crecimiento económico medido por el Producto Interno Bruto (PIB) fue negativo en el último trimestre del año pasado. Las cifras oficiales sitúan la variación del PIB en -0,5%. Esto fue completamente inesperado y significa que la recuperación económica es aún más frágil de lo que se temía. El resultado es que si la economía está en mal estado (aumento del desempleo, etc.) el aumento de las tasas podría hacer que las finanzas personales se desplomaran y significara un desastre. Especialmente porque casi la mitad de los propietarios de viviendas viven con el temor de un aumento de las tasas. Así que esto podría hacer que el MPC no suba las tasas.
  • El desempleo sigue en aumento – ahora en 2.53millones que es un máximo de 17 años. Nunca es algo bueno.
  • ¿Los brotes verdes han vuelto? – Las noticias negativas de febrero sobre el estado del sector servicios (que es el sector más influyente en la economía del Reino Unido) fueron sustituidas por cifras positivas en marzo. Pero cifras similares del sector manufacturero mostraron una caída en la producción entre enero y febrero. Por lo tanto, no estamos todavía fuera de peligro. También persisten las preocupaciones sobre el nivel de gasto de los consumidores del Reino Unido. Esto llevó a las Cámaras de Comercio Británicas a pedirle al MPC que no aumente las tasas.
  • Mervyn King sigue sin entrar en pánico – Mervyn King, el tipo que encabeza el grupo de personas que fija el tipo de interés básico del banco se mantiene firme en el camino de la inflación y la recuperación económica. El viejo Mervyn ha sido un defensor de mantener los tipos al 0,5%, ya que cree que todo se arreglará por sí solo al final. Su informe trimestral de inflación respalda esta opinión.
  • Las previsiones de crecimiento económico del Reino Unido fueron recortadas – no sólo por la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE), sino también por George Osborne durante su discurso sobre el presupuesto. Sugiriendo que la recuperación es más frágil de lo que se pensaba.
  • Más gente está pidiendo un aumento de la tasa – cada vez se hacen más ruidos sobre la necesidad de un aumento de la tasa incluyendo por la sombra MPC. Pero entonces no estarían de acuerdo con lo que el verdadero MPC está haciendo ya que para eso están ahí.

Entonces, ¿cuándo subirán los tipos de interés?

Este mes ha sido muy interesante en lo que se refiere a los tipos de interés. Las opiniones del mercado sobre cuándo se producirá la primera subida de los tipos han sido muy interesantes en los últimos meses, centrándose en mayo. Pero el consenso del mercado se dirige ahora más hacia una fecha de julio.

Es interesante que la encuesta de Reuter a 63 economistas no espera un aumento de la tasa entre julio y septiembre.

La hora del reloj de la tasa de interés del dinero a las masas sigue siendo la misma

Como los lectores habituales sabrán, nuestro reloj de tasas de interés resume muchos datos económicos, análisis y opiniones, como los anteriores, y si un salto en las tasas de interés parece cada vez más probable, entonces la hora del reloj se acercará a la medianoche. Si parece menos probable entonces se alejará de la medianoche (siendo las 23.45 una expectativa de una caída de los tipos de interés). Así que puedes ignorar todo el gofre y concentrarte en la hora del reloj.

Una serie de datos económicos buenos y malos han puesto a los mercados en un aprieto. Pero en febrero adelanté el reloj (indicando una creciente posibilidad de un aumento de la tasa) antes de que todos empezaran a hablar de inminentes aumentos de la tasa. Así que debo saber de qué estoy hablando.

Pero la inflación es el problema clave y todo el mundo cita el aumento del precio de la gasolina como el último clavo en el ataúd por no aumentar las tasas. Pero no estoy necesariamente de acuerdo. El aumento del precio de la gasolina está apretando las carteras de los consumidores en un momento en que el desempleo sigue aumentando. Por lo tanto, significa que los consumidores tienen menos dinero en sus carteras para gastar en otras cosas. Así que el resultado más probable, a corto plazo, es una disminución del gasto de los consumidores en lugar de un aumento de las demandas salariales. Y es este último el que comienza a impulsar la inflación porque el costo del aumento de los salarios tendrá que ser considerado en el costo de los bienes y servicios que compramos. Si los precios suben, exigimos salarios más altos de nuevo y así sucesivamente. Una espiral de inflación. Pero una encuesta reciente sugiere que los salarios del sector privado en las empresas que cotizan en bolsa en el Reino Unido han aumentado a la tasa más lenta registrada. Si el gasto de los consumidores se reduce y los salarios se limitan, la demanda dentro de la economía caerá, lo que supone una presión a la baja sobre la inflación.

Además, el aumento de las tasas suele amortiguar la inflación enfriando el gasto (el ahorro se vuelve más atractivo y el crédito es más caro). Menos demanda significa precios más bajos y, por lo tanto, menos inflación. Pero el precio del petróleo es un factor externo al Reino Unido, por lo que el aumento de las tasas no hará ninguna diferencia en este factor inflacionario en particular.

Para mí, creo que todavía hay una serie de incertidumbres en la economía para que las tasas aumenten todavía. Un aumento temprano de las tasas podría significar problemas para la frágil recuperación económica. Así que por esta razón dejo la hora del reloj a las 23:56 por ahora.

Los ajustes históricos de la hora del reloj se enumeran a continuación para darle una idea de cómo mi expectativa de un aumento de la tasa de interés ha cambiado con el tiempo:

  • Mayo 2010 – 23:55
  • Julio 2010 – 23.54
  • Septiembre 2010 – 23.53
  • Enero 2011 – 23.54
  • Feb 2011 – 23.56

¿Debería apresurarse a arreglar su hipoteca ahora?

Por suerte he respondido a esta pregunta en mi artículo Pregunta del lector: ¿Debería arreglar mi hipoteca ahora?